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全面深化改革開放 激發資本市場發展動力

發布時間: 2019-05-23

 中證網訊(記者 徐昭)去年中央經濟工作會議明確提出,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,體現了中央對資本市場的高度重視,描繪了資本市場發展的嶄新藍圖。中國證券報記者5月23日從接近監管層人士處獲悉,今年以來,資本市場一系列重大政策舉措穩步推進,彰顯了監管層全面深化改革的堅定決心和務實態度,資本市場發展正在駛入快車道,開啟新篇章。

  一是穩步推進設立科創板并試點注冊制改革,完善市場功能。自設立科創板并試點注冊制以來,相關制度規則緊鑼密鼓出臺,各項準備工作緊張有序推進,申請上市的科創類企業絡繹不絕。目前,提交科創板發行上市申請文件的企業數量已超過100家,開通科創板交易權限的投資者超過200萬人,各方對科創板開板充滿期待。科創板的設立,將構建一個科技與資本高效融合的平臺,吸引和匯聚代表中國經濟發展新動能的科創企業,為資本市場注入新的活力。同時,設立科創板并試點注冊制作為資本市場的重大增量改革,在發行、上市、交易、信息披露、并購重組、退市等基礎性制度上都有大的突破。這些關鍵制度創新在科創板先行先試以及在全市場的復制推廣,將從根本上完善市場定價功能,提升資源配置效率,重塑市場生態,更好服務實體經濟發展。

  二是持續提高上市公司質量,夯實發展根基。上市公司是資本市場發展的基石。近年來,監管層持續加強上市公司監管,促進上市公司完善治理結構,大幅優化并購重組制度,推動上市公司高質量發展。2018年,在內外部環境明顯趨緊的背景下,上市公司經營業績總體平穩,優質龍頭企業延續良好發展勢頭。上市公司研發投入保持20%以上的高增速,現金分紅金額1.15萬億元,連續4年現金分紅率穩定在30%以上。下一步,要從增量和存量兩個角度,進一步把好上市公司入口關和出口關,完善再融資和并購重組制度,探索分拆上市,加大退市力度,促進市場化優勝劣汰。

  三是推動中長期資金加快入市,引入源頭活水。我國股市投資者以自然人為主體,數量占比超過99%,交易占比超過80%。長期機構投資者發展滯后,2018年末,我國社保、保險持股市值合計占比僅5%,美國僅補充養老金持股市值占比就達16%。境外投資者持股占比不足3%,而全球主要股市大多在20%以上。目前,市場估值處于偏低水平,滬深300指數市盈率僅11.8倍,低于國際主要股指估值水平,對長期資金的吸引力開始顯現。年初以來外資累計凈流入超1000億元,隨著A股納入更多國際指數系列以及納入因子不斷提升,外資凈流入態勢將進一步持續。同時,各方對于社保、保險、養老金等中長期資金加快入市的共識逐步形成,積極推動打通機構投資者的入市瓶頸。比如,推動個人稅收遞延型商業養老保險試點轉常規,促進養老保險第三支柱與資本市場良性互動。又如,研究提高社保、保險資金的投資權益類資產的比例上限,等等。這些舉措都將為資本市場帶來源源不斷的中長期資金,促進市場穩健運行,有效發揮市場功能。

  四是依法加強監管,切實保護投資者合法權益。我國股市有1.4億投資者,其中95%以上都是持股市值在50萬元以下的中小投資者,這在全世界都獨一無二。資本市場投資者保護事關上億家庭、數億人的切身利益。近年來,監管層切實履行監管職責,加大稽查執法力度,堅決打擊內幕交易、操縱市場、老鼠倉等違法行為,維護市場秩序,凈化市場生態。2018年全年,共作出310件行政處罰決定,罰沒款金額106億元,同比增長42%。下一步,要充分依托大數據、人工智能等現代科技手段,提升監管的精準性和有效性。加強和改進上市公司持續監管,促使上市公司及大股東講真話、做真賬,給投資者呈現一個更真實的上市公司。大幅提升違法違規成本,增強市場震懾。完善持股行權制度,健全多元糾紛化解機制和投資者賠償救濟機制,更好更有效保護中小投資者合法權益。

  分析人士指出,經過近30年的快速發展,中國資本市場的體量已經位居世界前列,但是總體仍不成熟,制度建設與成熟市場相比還有一定差距。通過改革激發發展動力,健全市場功能,有著巨大的潛力和空間。今年以來股票市場觸底回升,也反映了投資者對市場改革開放的認可和期待。隨著各項政策措施逐步落實落地,有充分理由看好資本市場的未來發展,資本市場的明天一定會更好。

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